05
2010
三月
三月
然而，世事无绝对，一间电讯巨头，日前突然公布入股上海浦东发展银行(沪:600000)(简称"浦发银行")两成股权，有报道指入股金额高达400亿人仔。一只「现金牛」以巨资入股内地银行，并无不妥，只不过，这只「牛」是一间电讯巨头，难免予人「不务正业」的感觉。
至今，中移只称入股浦发银行一事，仍属初步磋商，详细情况仍有待公布，但就强调入股可带来协同效应。惟有分析员已率先「发炮」，指中移动脱离本业(电讯业)，纵然传闻中所动用的400亿资金，不会对中移本身财况构成重大压力，但只是「不务正业」这四个字，已惹起部分投资者不满，故在消息公布后，中移股价连日受压。
虽然痛骂者众，但亦有人认为入股浦发会为中移带来好处，更有外资行予中移「买入」评级。
究竟入股浦发对中移来说，是福?还是祸?而入股所费会否影响中移本身业务(尤其是3G)，而正在研发的4G，其进度又会否受到拖延呢?
中国最大的电信商中移动(00941)，与地方中型银行浦发银行(沪:600000)，风马牛不相及的两间企业昨日确认将携手联姻。
正忙于出席全国政协十一届三次会议的中移动董事长王建宙昨日马不停蹄地赶回公司，就入股浦发银行一事举行吹风会以释市场对中移动入股浦发行传闻的疑虑。
正忙于出席全国政协十一届三次会议的中移动董事长王建宙昨日马不停蹄地赶回公司，就入股浦发银行一事举行吹风会以释市场对中移动入股浦发行传闻的疑虑。
王建宙有信心短时间完成交易，公布细节
王建宙在会上确认正与浦发行商讨股份认购协议，双方就交易的具体条款达成一致，并取得监管机构的批准，至于入股比例，价格等细节目前未能透露，他非常有信心短时间内会有结果。市传中移动将透过旗下广东分公司参与浦发银行的定向增发，增发股数约22亿股，融资额将达400亿元(人民币.下同)，中移动持股比例为20%，不会参与其经营管理，只是财务投资者。
王建宙在会上表示，由于中银监的要求，此次投资将安排中移动在内地的子公司作为投资主体。但他并未正式确认是否由广东移动作入股方
对于为何选择浦发银行作为战略投资对象，王建宙表示，浦发行是股份制银行，又在A股上市，公司治理及业绩较好，加上股价合理，入股浦发银行可很好地发挥协同效应。
而正正是这一「协同效应」最令市场摸不着头脑，更将交易评价为「不务正业」，甚至猜测是手执逾2000亿元人民币现金的中移动是「临危受命」，出手挽救目前纷陷「融资狂潮」的一众缺水银行，是政府希望减低银行再融资对市场冲击的安排。
手机支付将成中移动蓝海之一
对于市场的质疑，王建宙强调中移动「仍将专注电信业务」，入股浦发银行最主要的目标是大力推进移动电子商务，即移动金融。在手机支付上，中移动未来的空间很广阔，是中移动的蓝海之一，除了能实现类似香港「八达通」的功能外，还包括在便利店购物，买票等其它的小额支付，以后还可以做转帐以及比较大的交易和汇款，最终通过手机作为载体，实现B2B，B2C等移动电子商务。对市场认为中移动为甚么是入股浦发银行而不是合作?王建宙响应，在手机支付试点过程中，中移动发现除了要跟不同银行同时合作外，还需要有一家银行进行战略性支持。他说:「手机支付与发展信用卡的道理一样，产生效益比较少也比较缓慢，主要在于客户的预付款，之前这部分款项跟运营商没甚么关系，而现在就是要发挥这部分资金的作用。」
王建宙表示，中移动用户超过5.2亿，有着规模优势，此前在重庆，湖南，广东，上海等地已进行3年多的手机电子商务试点，目前在上海地铁站已安装几千台手机支付的刷卡机。
王建宙称，入股浦发行短期，中长期都有利益。中长期的利益可通过手机支付业务来解决，短期利益可通过增加每股收益值来实现。(蔡苑筠)
「钱太多」的中移动(00941)，遇上缺钱的浦发银行(沪:600000)，入股联姻似乎是一拍即合。只是时机上，恰巧碰上内地加强银行风险监管，在提高银行资本充足率下，一众中资银行纷纷再融资，市场难免会将此宗最大电信商涉足金融业的交易，联想为中移动「临危受命」出手挽救纷陷「融资狂潮」的一众缺水银行，是政府希望减低银行再融资对市场冲击的安排。
事实上，至09年6月底，中移动手头现金及银行存款共有2560亿元(人民币.下同)，减去银行借贷336亿元后，净现金2224亿元，资金实力媲美中型银行的存款。若拟投资于浦发银行的资金是400亿元，只相等于手上净现金的18%。
事实上，至09年6月底，中移动手头现金及银行存款共有2560亿元(人民币.下同)，减去银行借贷336亿元后，净现金2224亿元，资金实力媲美中型银行的存款。若拟投资于浦发银行的资金是400亿元，只相等于手上净现金的18%。
浦发银行已3次在市场再融资
浦发银行却是市场公认的「抽水机」，1999年上市至今，为补充资本充足率，已分别在03年，06年及09年三次再融资。在去年9月通过定向增发融资的150亿元，使得资本充足率从年中8.11%提升到三季度的10.16%，核心资本充足率从4.68%上升到6.76%。根据浦发银行此前公布资本管理目标，2010年资本充足率要高于10%，核心资本充足率要达到或超过7%。分析预计中移动战略入股浦发银行后，核心资本充足率将超过10%，资本充足率近14%。中移动入股浦发行，可能意味在02年作为战略投资者的花旗银行已放弃增持浦发。截至去年第三季，花旗持有其3.39%股份，位列该行第三大股东。双方还在05年签订协议，花旗承诺5年内增持浦发股份至19.9%，可一直没有行动。
中移动入股浦发行与政府取向不谋而合
或许正是花旗的不再行动造就了中移动的入股，面对规模近3000亿元的银行再融资潮，今日有报道引述内地监管层对再融资有较明确的两个政策取向，就是发债比发股好，定向增发比公开增发好，要尽量找机构投资者认购，不过度掀起市场波澜。中移动与浦发行的此次交易与政府的取向不谋而合。尽管王建宙强调，中移动入股浦发银行最主要的目标是大力推进移动电子商务，手机支付将是中移动业务发展的蓝海之一，但是两者如何产生协同效应，或许是「短视」的投资者难以看见的。
中国联通(00762)董事长常小兵早前评论上述交易时不违言，企业是有分工的，各自按照分工造好各自的事，在边缘交织的领域里面，大家以一种开放合作的态度会有利于这个市场更好地发展。而中国联通在这方面的思考不可能说没有，但目前还没有具体的方案。(蔡苑筠)
中移动(00941)入股浦发银行(沪:600000)为投资者带出了「手机支付」，「移动金融」等新兴电子商务概念。不过，移动支付系统要横跨电信及金融两大行业，产业链复杂，有分析认为中短期迅速推广仍面临难点。
目前，电子商务已经逐步渗透到经济和社会的各个层面，网络化生产经营与消费方式逐渐形成，2012年交易规模有望突破7.5万亿元(人民币.下同)，包括支付宝，快钱，财付通等在内的互联网第三方支付平台的应用已非常广泛。由于这些公司已开通部分手机功能，将来会为「手机支付」的潜在竞争者。
不过，对于第三方平台的挑战，中移动董事长王建宙表示，目前两者还属于不同业务种类，支付宝等第三方支付主要通过PC，移动支付是以手机为载体，两者没有太大冲突，可以共同发展。
目前，电子商务已经逐步渗透到经济和社会的各个层面，网络化生产经营与消费方式逐渐形成，2012年交易规模有望突破7.5万亿元(人民币.下同)，包括支付宝，快钱，财付通等在内的互联网第三方支付平台的应用已非常广泛。由于这些公司已开通部分手机功能，将来会为「手机支付」的潜在竞争者。
不过，对于第三方平台的挑战，中移动董事长王建宙表示，目前两者还属于不同业务种类，支付宝等第三方支付主要通过PC，移动支付是以手机为载体，两者没有太大冲突，可以共同发展。
移动支付系统复杂，对银行盈利贡献非常有限
交银国际发表报告指出，移动支付是手机银行业务中发展前景较广的业务。采取金融机构与移动运营商合作的模式开展移动支付业务更适合中国实际。从长期看，手机银行的发展前景广阔，但商业模式不完善，缺乏行业统一标准等问题制约当前手机银行的发展速度，从银行角度看，盈利需要规模化，而且移动支付生态系统较为复杂，实际分得的佣金率也不高。未来几年手机银行对银行盈利贡献非常有限。报告又指，手机银行在韩国和日本较为普及，已经成为主流支付方式之一。从模式上看，日本是以移动运营商为主导，韩国则是移动运营商与银行合作。而欧美移动运营商在移动银行业务的涉入不多。
报告认为，要使移动支付业务良性发展，就必须解决以下主要问题。一是完善商业模式；二是提高交易安全性；三是目前的手机银行对手机性能要求较高，转换SIM卡也需要成本；四是各行标准不统一，一卡不能兼容。(ct)
中移动(00941)确认，就可能认购上海浦东发展银行(沪:600000)及与其展开战略合作事宜与对方展开初步协商。市场对于这个投资决定，多觉一头雾水，外资大行更普遍看淡，认为小股东宁愿中移动将剩余的现金来提高派息或回购股份，这将比投资于非核心业务更佳；但中资的交银国际则非常看好中国的手机支付市场前景。
各大投行券商对中移动(00941)入股浦发行交易的简评
| 券商 | 简评 |
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| 大摩 | 在新兴市场移动银行例子中，看不到有很多成功例子，对于中移动只持20%银行股权，认为不足以帮助发展移动银行平台。
评级:「大市同步」，目标价84元
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| 摩根大通 | 没需要透过收购银行股权来建设移动支付系统；相信投资者投资中移动是为了其能带来强劲现金流的稳健的移动通讯业务，小股东宁愿中移动将剩余现金以提高派息或回购股份。
评级:维持「中性」不变
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| 美林 | 电信公司将业务多元化至非核心业务并购买银行将是负面的；基于今次的投资规模，相信公司有潜在可能向现有股东派发一次性特别股息。
评级:维持「中性」评级，目标价90元
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| 汇丰 | 交易对中移动股价将有负面影响。如果中移动有剩余现金，相信投资者更希望回馈股东。
评级:维持「中性」评级，目标价85元
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| 野村 | 交易带来多个好处，包括加快推出移动付款方案，以及增加交叉销售的机会，无需透过竞投便可以参与并购。
评级:维持「买入」投资评级，目标价91元不变
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| 高盛 | 入股对中移动营运上好处属有限，公司早有与大型银行在移动金融业务合作，而且浦发行贷款及存款市占率低，零售银行业务亦较小。
评级:「中性」，目标价86元
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| 苏皇银行 | 中移动在快速成长的手机付款市场将表现较佳，但交易条款及财务影响不明朗。
评级:维持「持有」评级，目标价73元
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| 交银国际 | 一旦银监会批准交易，则隐含着手机支付业务也得到了管理当局的认可，业务将有望加速发展；保守估算中国手机支付市场将达到万亿元，业务发展前景广阔。
评级:暂维持「中性」投资评级，目标价78元
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浦发行透过增发解决资本金问题
对于浦发银行而言，兴业证券表示，事件超出了市场预期。此前市场原预期浦发行将前往香港市场发行H股来弥补核心资本的不足，如今通过向中移动定向增发解决了浦发行的资本金问题，也有利于浦发银行和中国移动的战略合作，可能会在手机支付，移动金融服务等方面存在战略合作机会。该行认为，中移动作为战略投资者，要想在浦发银行的发展中起到作用，预计至少需要控制接近20%的股权。预计浦发行可能一次性向中移动出售摊薄前20%左右的股权，即18亿股左右，如果按照九折认购，合计募集资金约320亿元，中移动将占有浦发银行摊薄后16.9%的股权，仅次于上海国际集团的18.68亿股和17.6%的控股比例。(潘磊华)